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2019.05.26 08:00  マネーポストWEB

【ドル円週間見通し】米中対立継続でドルは上げ渋る展開か

今週のドル・円相場の見通しは

 投資情報会社・フィスコ(担当・小瀬正毅氏)が5月27日~5月31日のドル・円相場の見通しを解説する。

 * * *
 今週のドル・円は上げ渋る展開か。欧州議会選の結果や英国の政局流動化を背景に、ドル選好地合いが続く見通し。ただ、通商問題などを巡って米中の対立は続いており、早期解決の期待は高まっていないことから、一部で利下げ観測がくすぶっており、積極的なドル買いは手控えられそうだ。

 英国の欧州連合(EU)離脱の是非を問う2回目の国民投票を視野に入れた政府の離脱合意案をめぐり、メイ首相への退陣圧力が強まっている。仮に新政権発足の流れにとなっても事態打開は困難との見方から、ポンド売りが続くとみられる。また、23-26日の欧州議会選で右派勢力が拡大すればユーロ圏の維持が困難との見方が高まりそうだ。欧州の政治不安を意識して安全逃避的なドル買いが優勢となる可能性があり、この影響でドル・円はやや底堅く推移する見通し。

 ただ、ドル買いが大きく広がることは期待できない。4月30日-5月1日開催の連邦公開市場委員会(FOMC)議事要旨では、政策決定について「当面は辛抱強いアプローチが適切」との意見を共有。米連邦準備制度理事会(FRB)は現行の金利水準を適切とし利下げの見方は後退しているが、金利先高観は広がっていない。一方、米トランプ政権は中国のファーウェイの取り扱いをめぐり規制を一部緩和したものの、監視カメラで世界トップの中国メーカーへの禁輸措置を検討。米中貿易摩擦の懸念が再び強まれば、リスク回避的なドル売り・円買いが増える可能性があり、ドルの反発を抑えることが予想される。

【米・1-3月期国内総生産(GDP)改定値】(30日発表予定)
 30日発表の1-3月期国内総生産(GDP)改定値は、前期比年率+3.1%と速報値の+3.2%を下回る見通し。主要国の成長が軒並み鈍化するなか3%台を維持できれば、利下げ観測の後退でドル買いを誘発する要因に。

【米・4月個人消費支出(PCE)】(31日発表予定)
 31日発表の米4月個人消費支出(PCE)のコアデフレータは前年比+1.6%と、前回から横ばいと予想される。FRBの目標でもある前年比+2.0%を下回り、利下げ観測につながる可能性もある。

・27日-31日に発表予定の主要経済指標の見通しについては以下の通り。

○(米)5月CB消費者信頼感指数 28日(火)午後11時発表予定
・予想は130.50
 参考となる5月ミシガン大学消費者信頼感指数速報値は102.4に上昇。企業景況感はやや弱含みとなっているが、雇用情勢は悪化していないことから、個人レベルの景況感はまずまず良好な状態を維持しているものとみられる。5月の数値は4月実績の129.2と同水準か上回る可能性があり、市場予想は妥当な水準か。

○(米)1-3月期国内総生産改定値 30日(木)午後9時30分発表予定
・予想は、前期比年率+3.1%
 速報値では個人消費と企業設備投資は減速、在庫と純輸出が全体を押し上げた。改定値では、企業設備投資が上方修正される可能性は低いことや個人消費も速報値から改定される可能性は高くないと予想されており、GDP改定値は速報値と同じ伸びとなるか、わずかに下回る結果になるとみられる。

○(日)4月鉱工業生産 31日(金)午前8時50分発表予定
・予想は、前月比+0.2%
 参考となる3月実績は前月比-0.6%で速報値-0.9%から上方修正された。生産の基調判断は「生産は足踏みしている」から「生産はこのところ弱含み」に変更されている。ただ、製造工業生産予測調査では、4月は2.7%上昇とされており、4月にいては反動増が見込ま
れる。市場予想はおおむね妥当か。

○(米)4月PCEコア指数 31日(金)午後9時30分発表予定
・予想は、前年比+1.6%
 参考となる3月実績は前年比+1.6%で目標の2%を下回る状態が続いている。輸入関税引き上げの影響が表面化するまで時間がかかるものの、インフレ鈍化を促す経済情勢ではないとみられていること、複数の項目で上昇が予想されていることから、インフレ率は3月実績と同水準になるとみられる。

○その他の主な経済指標の発表予定
・28日(火):(欧)5月ユーロ圏業況判断指数
・31日(金):(日)4月失業率、(中)5月製造業・非製造業PMI、(米)5月MNIシカゴPMI

【予想レンジ】
・108円50銭-111円00銭

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