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2019.09.01 08:00  マネーポストWEB

【ドル円週間見通し】過度な下落警戒は後退だが上昇材料も乏しい

今年最安値を記録したが、円高ムードは後退

 投資情報会社・フィスコ(担当・小瀬正毅氏)が9月2日~9月6日のドル円相場の見通しを解説する。

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 今週のドル円は上げ渋りか。米中貿易摩擦の解消に向けた両国の協議が9月に開催される見通しで、過度な警戒による円買いは後退。ただ、低調な米経済指標で9月利下げを織り込むドル売りが出やすい展開となりそうだ。深刻化する米中貿易摩擦が嫌気され、8月26日にドル・円は一時104円46銭まで下落し、今年最安値を割り込んだ。

 米中両国は9月中にワシントンで通商協議を開催する予定で、進展期待から過度な警戒感は後退しそうだ。ただ、対立は再燃する可能性からドル買い(円売り)には慎重になるとみられ、ドル高・円安の進行は想定しにくい。一方、パウエル米連邦準備制度理事会(FRB)議長は8月23日の講演で、9月利下げへの直接的な言及を避け、政策選択の余地を残した。しかし、米国経済は良好としながらも、適切な行動を取ると明言しており、米中摩擦の長期化は避けられないため、市場には年末に向けて複数回の利下げの観測が広がりつつある。

 そのため、ISM製造業景気指数や雇用統計など重要経済指標が市場予想を下回った場合、9月17-18日開催の連邦公開市場委員会(FOMC)での追加利下げに思惑が広がりやすく、リスク回避的なドル売りがすみやかに縮小する可能性は低いとみられる。

【米・8月ISM製造業景況指数】(9月3日発表予定)
 9月3日発表の米8月ISM製造業景況指数は51.3と、7月の51.2を下回る見通し。直近の製造業PMIが経済活動の拡大と縮小の節目である50を割り込んでおり、ISMも低調な内容となれば株安を通じてドル売りに振れやすい見通し。

【米・8月雇用統計】(9月6日発表予定)
 9月6日発表の8月雇用統計は、失業率3.7%(前回3.7%)、非農業部門雇用者数は前月比+16.2万人(同+16.4万人)、平均時給は前月比+0.3%(同+0.3%)と見込まれる。想定を下回る内容となれば、FRBの利下げ継続を意識したドル売りに。

・9月2日-6日に発表予定の主要経済指標の見通しについては以下の通り。

○(米)8月ISM製造業景況指数 3日(火)午後11時発表予定
・予想は51.3
 参考となる7月実績は51.2で約3年ぶりの低水準に落ち込んだ。生産拡大ペースの鈍化や海外市場の不安定さが影響したようだ。8月については、7月に低下した生産と雇用、仕入価格は横ばいとなる可能性があることから、7月実績に近い水準となる可能性がある。

○(米)7月貿易収支 4日(水)午後9時30分発表予定
・予想は-548億ドル
 参考となる6月実績は-552億ドル。対中物品貿易赤字は縮小したものの、対世界の物品貿易赤字は694億ドルに拡大しており、全体の貿易収支はわずかな改善にとどまった。7月については、対中輸出・輸入額はいずれも減少する可能性があるが、全世界向けの輸出額は減少する可能性があることから、貿易収支の顕著な改善は期待できない。

○(欧)7月独鉱工業生産 6日(金)午後3時発表予定
・予想は前月比+0.5%
 参考となる6月実績は前月比-1.5%。また、7月のドイツ製造業PMIは43.2で6月実績の45.0を下回った。独製造業の生産活動はさえない状態が続いているが、一部セクターで底入れの兆しが出ていることから、7月は前月比で微増となる可能性がある。

○(米)8月雇用統計 6日(金)午後9時30分発表予定
・予想は、非農業部門雇用者数は前月比+16.2万人、失業率は3.7%
 7月は非農業部門雇用者数の伸びは鈍化、失業率は横ばい。8月については、米中貿易摩擦が続いていることから、雇用の伸びは期待できないとみられており、非農業部門雇用者数は7月実績と同程度の雇用増にとどまる見込み。失業率は横ばいの3.7%と予想される。なお、平均時給については、平均週間労働時間が伸び悩んでいることから、上昇率は7月実績を下回る可能性がある。

○その他の主な経済指標の発表予定
・9月2日(月):(中)8月財新製造業PMI
・9月3日(火):(欧)7月ユーロ圏生産者物価指数
・9月4日(水):(欧)7月ユーロ圏小売売上高
・9月5日(木):(米)8月ADP雇用統計、(米)8月ISM非製造業景況指数
・9月6日(金):(欧)4-6月期ユーロ圏域内総生産確報値

【予想レンジ】
・104円00銭-108円00銭

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